背靠中石油，昆仑银行2012年末贷款总额为413.64亿，其中投向中石油贷款300亿，加上今年1月新获200亿，其单一客户贷款集中度料将有提升。

理财周报见习记者黄杰/上海报道

中石油9月5日晚间发布了中期分红公告，以每股人民币0.16元（含适用税项）向全体股东派发2013年中期股息，合计派发人民币294.85亿元。

该公司同期净利润为655.21亿元，按照公告，其净利润的45%都将用于分红。看似慷慨，实际上，2012年末至2013年中期，中石油市值蒸发2855.13亿，分红约为股价亏损的十分之一。更何况，近300亿元红利中的86.35%，都将直接流入控股股东中国石油[0.00% 资金 研报]天然气集团公司口中。

肥水不流外人田，中石油巨大的资产流动规模，历来是金融机构眼馋对象，但近年来，与其产生存贷款等业务关系的，悉数是中油财务、昆仑银行等子公司。

盈利水平下降

今年6月末，中国石油总市值为1.37万亿，上市不到六年时间里，市值蒸发6.67万亿，缩水超8成。

而在2013年中报半个会计年度，其市值缩水亦达到2855.12亿。所以，当中石油宣布，拿出占上半年净利润45%用于中期分红时，这笔A股最阔气的中期分红，也仅仅是报告期内股价亏损的十分之一。

另一方面，因为坐拥能源全产业垄断地位，民众对于中石油的效益有着更高的期待。8月底发布的中报数据显示，2013年上半年，中石油实现营业收入11010.96亿元，同比增长5.2%，按照国际财务报告准则，实现归属于母公司股东的净利润655.22亿元，同比增长5.6%。

按照时髦的描述，上半年中石油日赚3.62亿元。尽管与去年同期相比，净利润止住下滑，但从营收结构来看，中石油上半年的业绩并不十分好看。

目前中石油主要有四大业务板块：勘探与生产、炼油与化工、销售、天然气和管道板块，其中其利润主要来源是勘探与生产、销售板块。其中勘探与生产板块报告期内实现经营利润988.07亿元，占中石油总经营利润（998.60亿）的98.95%。

事实上，利润主要来源仍未止住颓势，中报显示，上半年勘探与生产板块经营利润同比减少13.2%，而销售板块经营利润仅34.28亿元，同比大降65.7%。此外，炼油与化工共亏损158.61亿元，其中炼油业务亏损77.69亿元、化工业务亏损80.92亿元。

高华证券的研究报告指出，中石油净利润止跌的主因在于天然气管道股权出让收益。具体到中报来看，其天然气与管道营收1055.83亿元，增幅7.7%，而该板块利润则暴涨202.45亿元达到218.82亿元。

负债规模加大

盈利能力弱化之外，中石油的负债则在加速攀升。

中报显示，报告期内中石油财务费用为109.87亿元，比上年同期增加29.35亿元，增长36.45%。中石油解释称，主要原因是为保障生产经营及投资建设所需资金，集团有息债务增加。

据Wind统计，上半年A股2427家上市公司中，有1409家财务费用同比增加，占比近6成。中石油109.87亿元的财务费用居于所有上市公司首位，而排名第二的大唐发电[0.00% 资金 研报]财务费用为40.43亿元，远低于中石油。

事实上，近年来，这家能源领域的巨无霸举债规模也不断扩大，年报数据显示，2011年至今年中报期间，其全部债务分别为3208.31亿元、4472.86亿元、5505.95亿元，今年半年内增幅为23.10%。

此外，中报显示其短期借款为1335.18亿元，一年内到期的非流动负债为506.79亿元，比期初暴涨546.58%。值得注意的是，该公司一年内需偿还的债务高达2037.23亿元，而同期货币资金则为1580.42亿元。

以融资方式划分，中石油金融前五名的一年内到期借款为286.83亿元，而目前该公司尚在存续期的公司债[0.01%]券共有10只，这其中，在今年3月，中石油分别发行五年期和十年期债券，总面值为200亿元，至此，中石油存续期内的债券总计1076.56亿元，其中165亿元将在一年内到期。

此外，有媒体统计，截至今年6月份，中石油共与23家企业发生营收账款关系，短期应付账款总额为11.2亿元。

昆仑银行贷款集中度超标

今年上半年中石油存放银行资金总额为1554.4亿元。对于任何金融机构来说，都是不可多得的大客户。但事实上，与中石油存在存贷关系的多是其控股子公司。

中报显示，中石油金融前五名的一年内到期长期借款分别为CNPC Internatinal Ltd.和中油财务，合计借款总额为286.83亿元。而这两家均是中石油旗下子公司。

其中，中油财务在其金融前五名的长期借款一栏占据四席。

此外，中石油在今年1月也从昆仑银行借贷200亿元，期限为9年，利率仅为4.84%，相较于同期限长期贷款基准利率，借给中石油的利息可谓十分低廉。

但这并不是中石油从昆仑银行尝到的唯一甜头，根据财报，2011年10月，中石油从昆仑银行借款100亿元，利率为5.81%，低于当时6.65%的三年期贷款基准利率；紧接着是2012年3月，中石油再从昆仑银行获得200亿元9年期借款，利率仅为4.84%，远低于7.05%的五年以上贷款基准利率。而这笔200亿元的贷款也位列当时中石油“金融前五名长期借款”头名。

蹊跷的是，在今年3月份其公布的2012年报中，这笔200亿元长期借款却凭空消失，仅剩下2011年10月借的100亿元贷款。

加上今年1月份获得的200亿元贷款，2011年至今，中石油已经从昆仑银行获得了至少500亿元贷款。

昆仑银行2009年被中石油收购后，其客户群也相应变更为大型央企、石油石化产业链上下游企业等。

背靠中石油，昆仑银行进入异样高速发展道路，资产规模4年飙升50倍。到2012年末，其贷款总额为413.64亿元，而彼时投向中石油的贷款就有300亿元。

根据《商业银行风险监管核心指标》规定，单一客户贷款集中度不应高于15%。据此测算，昆仑银行2012年就已超过了这一规定，但其年报并未披露这一指标。加上今年1月新获得200亿元贷款，昆仑银行单一客户贷款集中度料将有提升。

一家国有银行内部人士向理财周报记者表示，面对昆仑银行这种现象，很难想象监管部门并未有所行动。